股價(jià)開(kāi)盤(pán)跌超10%！禮來(lái)替爾泊肽上半年收入147億美元，減肥藥數(shù)據(jù)不及預(yù)期
來(lái)源： 澎湃新聞
2025-08-07 22:54:00
澎湃新聞?dòng)浾?李瀟瀟
禮來(lái)公布了營(yíng)收凈利雙增的“強(qiáng)勁”二季度業(yè)績(jī)，但卻因?yàn)榭诜p肥藥研究數(shù)據(jù)不及預(yù)期而股價(jià)大跌。
8月7日，美國(guó)禮來(lái)公司（LLY.US）發(fā)布2025年二季報(bào)，2025年第二季度營(yíng)收為155.58億美元，同比增長(zhǎng)38%；凈利潤(rùn)為56.61億美元，同比增長(zhǎng)91%；每股收益6.29美元，同比增長(zhǎng)92%；按非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）計(jì)算經(jīng)調(diào)整每股收益6.31美元，同比增長(zhǎng)61%。
禮來(lái)二季度業(yè)績(jī)
禮來(lái)公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官David A. Ricks評(píng)價(jià)稱(chēng)：“禮來(lái)公司又實(shí)現(xiàn)了一個(gè)季度的強(qiáng)勁業(yè)績(jī)。”這份業(yè)績(jī)主要得益于GLP-1/GIP藥物替爾泊肽銷(xiāo)量的增長(zhǎng)。具體來(lái)看，降糖版替爾泊肽Mounjaro第二季度收入51.99億美元，同比增長(zhǎng)68%，上半年收入90.41億美元，同比增長(zhǎng)85%；減重版替爾泊肽Zepbound收入33.81億美元，同比增長(zhǎng)172%，上半年收入56.93億美元。
禮來(lái)二季度產(chǎn)品收入
按此計(jì)算，替爾泊肽上半年總收入達(dá)到147.34億美元。根據(jù)諾和諾德此前發(fā)布的財(cái)報(bào)，與替爾泊肽并稱(chēng)的司美格魯肽上半年收入約合165億美元。雖然替爾泊肽的銷(xiāo)售額絕對(duì)值尚不及司美格魯肽，但替爾泊肽的增勢(shì)卻更為強(qiáng)勁。以減肥版為例，替爾泊肽第二季度收入同比增長(zhǎng)172%，而司美格魯肽第二季度同比增長(zhǎng)75%。
基于上述積極表現(xiàn)，禮來(lái)上調(diào)了2025年業(yè)績(jī)預(yù)期，預(yù)計(jì)全年?duì)I收為600億至620億美元，此前預(yù)期為580億至610億美元。
有意思的是，在收入凈利雙增并上調(diào)業(yè)績(jī)指引的情況下，禮來(lái)美股7日盤(pán)前最高跌超14%。有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，這可能與兩大因素有關(guān)，一是雖然GLP-1藥物市場(chǎng)需求旺盛，但面臨競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和支付方的壓力，可能影響未來(lái)增速；二是禮來(lái)最新公布的口服GLP-1小分子減肥藥數(shù)據(jù)不及預(yù)期。
8月7日，禮來(lái)宣布了三期臨床研究ATTAIN-1的積極頂線結(jié)果。研究結(jié)果顯示，orforglipron達(dá)到了主要終點(diǎn)，即與安慰劑相比，orforglipron實(shí)現(xiàn)了更顯著的體重減輕。使用有效性估計(jì)目標(biāo)，在第72周時(shí)，orforglipron最高劑量組平均減重12.4kg（12.4%）。此前有分析師認(rèn)為，其減重效果或有望達(dá)到15%。
此外，orforglipron減重效果在直觀的數(shù)據(jù)上弱于諾和諾德口服減肥藥。公開(kāi)信息顯示，諾和諾德50mg口服司美格魯肽的三期研究OASIS 1研究顯示，對(duì)于平均基線體重105.4千克的患者，50mg口服司美格魯肽治療組體重減輕17.4%，安慰劑組則為1.8%。OASIS 4研究結(jié)果顯示，相比于安慰劑，25mg口服司美格魯肽治療組患者體重減輕13.6%，安慰劑組則為2.2%。
需要注意的是，兩款藥物的效果對(duì)比需要進(jìn)行頭對(duì)頭試驗(yàn)，而不是各自試驗(yàn)數(shù)據(jù)的簡(jiǎn)單對(duì)比。對(duì)于這一口服減肥藥管線，禮來(lái)依然給予了很大的期待。禮來(lái)稱(chēng)，憑借這些積極的研究數(shù)據(jù)，目前正計(jì)劃于今年年底前提交orforglipron用于監(jiān)管審評(píng)，并已做好其在全球上市的準(zhǔn)備。
8月7日美股開(kāi)盤(pán)，禮來(lái)跌超10%，截至發(fā)稿時(shí)跌幅擴(kuò)大至13%。