一夜之間，兩家公司將告別A股
來(lái)源： 紫牛新聞
2025-08-10 12:11:00
揚(yáng)子晚報(bào)網(wǎng)8月10日訊（記者 范曉林 薄云峰）8月8日晚間，上市公司*ST高鴻、*ST天茂發(fā)布退市消息——*ST高鴻因涉嫌觸及重大違法退市，被深交所啟動(dòng)強(qiáng)制退市程序；已經(jīng)四次發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)警示提示公告的*ST天茂，則選擇主動(dòng)退市。
*ST天茂市值71.11億元。
*ST天茂選擇了主動(dòng)退市。其在公告中稱：公司擬進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，面臨重大不確定性，可能對(duì)公司造成重大影響。公司擬以股東會(huì)決議方式主動(dòng)撤回A股股票在深交所的上市交易，并在股票終止上市后申請(qǐng)轉(zhuǎn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司代為管理的退市板塊轉(zhuǎn)讓。
上市公司主動(dòng)退市，需要給予股東現(xiàn)金選擇權(quán)——即以一定的價(jià)格回購(gòu)?fù)顿Y者手中的股份。*ST天茂將這一價(jià)格定在1.60元/股，較其停牌前最后一個(gè)交易日8月6日的收盤價(jià)（1.45元）高出0.15元。對(duì)此，*ST天茂將于8月25日召開(kāi)股東大會(huì)審議。
*ST高鴻市值25.59億元。
*ST高鴻則是被動(dòng)退市，其長(zhǎng)期開(kāi)展無(wú)商業(yè)實(shí)質(zhì)的筆記本電腦“空轉(zhuǎn)”“走單”業(yè)務(wù)，存在嚴(yán)重財(cái)務(wù)造假與欺詐發(fā)行，受到高達(dá)1.6億元的行政罰款。
其中，上市公司*ST高鴻被罰1.35億元，9名涉事董監(jiān)高被罰75萬(wàn)元至750萬(wàn)元不等。*ST高鴻董事長(zhǎng)、時(shí)任總經(jīng)理付景林被罰最重，不僅被罰款750萬(wàn)元，而且被市場(chǎng)禁入十年。
與此同時(shí)，由于造假性質(zhì)惡劣，*ST高鴻涉嫌觸及重大違法強(qiáng)制退市，深交所對(duì)其依法啟動(dòng)退市程序。按照規(guī)定，正式退市需等《行政處罰決定書》下達(dá)，但*ST高鴻的退市結(jié)局已經(jīng)難以扭轉(zhuǎn)。
兩家公司官宣退市背后，暗藏多重信息。其中最重要的原因有兩個(gè)：
一方面，當(dāng)前證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)嚴(yán)抓的重大違法退市，年內(nèi)退市數(shù)量顯著增加。另一方面，退市類型多元化，選擇主動(dòng)退市的上市公司數(shù)量增加。年內(nèi)已有*ST天茂、玉龍股份、中航產(chǎn)融、中國(guó)重工、海通證券5家上市公司主動(dòng)退市。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2020年退市制度改革以來(lái)，上市公司退市數(shù)量顯著增加，結(jié)構(gòu)也在逐步變化。2022年是退市新規(guī)財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)生效的首年，當(dāng)年退市公司達(dá)到43家，主要以財(cái)務(wù)類為主，該類退市高達(dá)41家，這也是當(dāng)時(shí)新規(guī)顯效的體現(xiàn)。
2023年，財(cái)務(wù)類和交易類退市分別達(dá)21家、20家，監(jiān)管刻畫與市場(chǎng)出清相輔相成；同時(shí)，該年經(jīng)緯紡機(jī)選擇召開(kāi)股東大會(huì)主動(dòng)退市。
2024年退市公司數(shù)量再創(chuàng)新高，達(dá)到55家，交易類退市發(fā)揮主導(dǎo)作用，41家公司被二級(jí)市場(chǎng)出清。
2025年，多元化退市的特征更加明顯。在已經(jīng)官宣退市的30家上市公司中，重大違法退市10家（其中4家先行觸及其他退市類型）、交易類退市9家，財(cái)務(wù)類退市9家，規(guī)范類退市1家，主動(dòng)退市5家。
截至8月8日，2025年初以來(lái)摘牌退市的上市公司已經(jīng)達(dá)到23家，如果將正在退市流程中的上市公司計(jì)算在內(nèi)，則多達(dá)30家。
相較于強(qiáng)制退市，上市公司選擇主動(dòng)退市，將更利于投資者利益保護(hù)。正因如此，監(jiān)管層支持上市公司選擇主動(dòng)退市。主動(dòng)退市上市公司數(shù)量的增加，也是退市渠道多元化的重要體現(xiàn)。